廣州傲雪：醫改推進(jìn)醫藥業(yè)績(jì)提升 盈利能力逐步提高

2016年在醫藥行業(yè)全面深化改革鋪開(kāi)的背景下，醫藥行業(yè)仍將迎來(lái)變革之年，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節均在醞釀著(zhù)格局變化。



　　醫藥行業(yè)：醫改推進(jìn)中的醫藥業(yè)績(jì)有所提升

　　在過(guò)去的五年時(shí)間里，醫藥行業(yè)上市公司盈利能力呈現出了逐年下滑的趨勢。在這樣的背景下，今年一季度營(yíng)業(yè)收入重回兩位數增長(cháng)的逆勢回升，對于醫藥行業(yè)而言無(wú)疑是一劑“舒心丸”。種種跡象表明，行業(yè)盈利能力正在逐步提升。

　　而與此同時(shí)，醫療領(lǐng)域改革步入系統性落實(shí)之年，多項實(shí)質(zhì)性改革政策密集。業(yè)內人士認為，在醫藥行業(yè)全面深化改革鋪開(kāi)的背景下，2016年仍將是變革之年，醫藥產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節均在醞釀著(zhù)格局變化。

　　盈利能力階段性改善

　　國聯(lián)證券的統計數據顯示，2016年一季度醫藥行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6100.3億元，同比增長(cháng)10.1%;實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤632.6億元，同比增長(cháng)14.2%。業(yè)內人士認為，行業(yè)仍然處在低速增長(cháng)區間，但利潤增速繼續高于營(yíng)收增速，表明行業(yè)盈利能力繼續提升。

　　事實(shí)上，相比去年年報披露的營(yíng)業(yè)收入與盈利增速，醫藥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速在今年一季度重回兩位數，改善跡象明顯。數據顯示，2015年全年醫藥制造業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25537.1億元，同比增長(cháng)9.1%;實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤2627.3億元，同比增長(cháng)12.90%�！耙话阏f(shuō)來(lái)，三四季度均屬于醫藥公司旺季。尤其是四季度屬于醫藥公司結算季度，沖業(yè)績(jì)的現象較為普遍，因此環(huán)比增速也體現得較為明顯�！眹�聯(lián)證券醫藥組分析師方偉表示。這意味著(zhù)，一季度同比業(yè)績(jì)增速顯著(zhù)高于去年全年的業(yè)績(jì)增速，為接下來(lái)的旺季經(jīng)營(yíng)鋪墊了堅實(shí)基礎。

　　業(yè)內人士認為，2011年至2015年以來(lái)，醫藥行業(yè)上市公司的盈利能力有所下滑，但今年一季度的盈利水平卻出現了階段性的回升。從盈利能力代表性較強的凈資產(chǎn)收益率數據來(lái)看，2016年一季度的醫藥行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為3.08%，同比上升0.08個(gè)百分點(diǎn);營(yíng)業(yè)利潤率也提升顯著(zhù)，上升0.71個(gè)百分點(diǎn)。

　　而從細分行業(yè)的角度看，部分醫藥子行業(yè)的表現可圈可點(diǎn)�！笆紫仁轻t療服務(wù)行業(yè)銷(xiāo)售收入近年來(lái)一直維持高于行業(yè)增速的態(tài)勢發(fā)展，除2012年增速低于整個(gè)行業(yè)的平均增速，近兩年增速維持在30%以上，2016年第一季度營(yíng)業(yè)收入增速為39.80%�！狈絺シ治龇Q(chēng)。

　　此外，醫療器械、醫藥商業(yè)銷(xiāo)售收入增速自2015年高于行業(yè)增速，醫藥商業(yè)板塊2016年第一季度增速放大至19.34%，同比提升2.78個(gè)百分點(diǎn)。但與此同時(shí)，中藥行業(yè)、化學(xué)制藥行業(yè)銷(xiāo)售收入增速則要低于行業(yè)平均水平。業(yè)內人士認為，這主要與化學(xué)制劑行業(yè)發(fā)展相對成熟，競爭比較激烈有關(guān)。

　　行業(yè)迎來(lái)變革之年

　　醫藥行業(yè)近年以來(lái)業(yè)績(jì)增速逐步放緩，一季度業(yè)績(jì)回暖是否透露出新的信號?“當前醫改已經(jīng)進(jìn)入加速期，政策密集出臺將導致醫藥產(chǎn)業(yè)的深度變革和市場(chǎng)格局的重塑�！蔽髂献C券分析師朱國光認為，在醫藥行業(yè)全面深化改革的背景下，2016年仍將是變革之年，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節均在醞釀格局變化。

　　事實(shí)上，早在2015年上半年，國家各部門(mén)已經(jīng)密集發(fā)文，為未來(lái)醫藥工作指明方向。2016年以來(lái)，醫藥行業(yè)政策頻出，醫改總體規劃處于系統性落實(shí)之中。目前具體政策覆蓋了醫療體制改革、藥價(jià)形成體制變革、醫保結構調整等多個(gè)方面。業(yè)內人士認為，相較2015年的醫藥政策而言，2016年的政策具有執行力強、可操作性強等優(yōu)點(diǎn)，對行業(yè)的影響也更加顯著(zhù)。從2016年上半年的政策內容來(lái)看，主要涉及醫保、分級診療、藥品審批、醫藥流通等環(huán)節。

　　而隨著(zhù)目前中國醫藥行業(yè)進(jìn)入整體轉型升級時(shí)期，加上新版藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規范(GMP)和新版藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規范(GSP)的推行以及一致性評價(jià)、兩票制等的推廣和實(shí)施，醫藥企業(yè)發(fā)展環(huán)境正面臨微妙變化，在政策推動(dòng)下整個(gè)生物醫藥行業(yè)并購重組不斷升溫。數據顯示，2015年全年共發(fā)生重組并購319起，交易金額達1397億元，同比增長(cháng)151.27%。